Tras las legislativas de la provincia de Buenos Aires,  y el triunfo a manos del peronismo, deja planteado para este lunes un "turbulento" escenario financiero, con fuerte tensión para el dólar y derrumbe para los activos argentinos. Previo a la apertura de los mercados, la city anticipa una importante presión cambiaria, desplome para bonos y acciones (ADRs ya caían cerca de 10% en el "overnight" de Wall Street), y un riesgo país el alza, largamente por encima de los 900 puntos básicos. El Gobierno encara así una semana crítica, atravesada por una licitación de deuda clave y por las crecientes demandas del mercado de un “reseteo” del programa económico, pese a que el propio presidente Javier Milei ratificó esta misma noche el rumbo tras reconocer la derrota

“Vamos a seguir defendiendo con uñas y dientes, y con todo lo que tengamos, el equilibrio fiscal. Vamos a seguir manteniendo la fuerte restricción monetaria. Vamos a mantener el esquema cambiario. Vamos a seguir redoblando esfuerzos en nuestra política de desregulación. Vamos a seguir mejorando en nuestra política de capital humano. Vamos a seguir manteniendo las reformas”, expresó Milei desde el escenario en el búnker de LLA, rodeado de sus principales ministros, su hermana y secretaria general de la Presidencia, Karina Milei, y el asesor Santiago Caputo.

Llamó la atención que no estuviera presente el ministro de Economía, Luis Caputo. “Nada va a cambiar en lo económico. Ni en lo fiscal, ni en lo monetario, ni en lo cambiario. Un abrazo a todos”, había escrito esta misma noche el jefe del Palacio de Hacienda a través de X.

Con más del 94% de los votos escrutados, Fuerza Patria se impuso con el 47,17% de los sufragios, frente a un 33,78% de LLA. A contramano de lo esperado, el oficialismo quedó relegado en casi todos los distritos -solo logró imponerse en la quinta y sexta sección- y mostró una debilidad marcada en la primera sección electoral. En la tercera sección, en tanto, la diferencia se estiró a más de 25 puntos en su contra.

Anticipo de lo que viene este lunes para el dólar y los activos argentinos

La primera reacción ya se observaba en la noche del domingo en el denominado dólar cripto, que escalaba hasta los $1.473, superando incluso el techo de la banda de flotación ($1.470), según la mediana de los exchanges locales, que reporta Coinmonitor. Se trata de un salto de casi 4,5% o $63, respecto a 24 horas atrás. Ese nivel, arriba del techo de la banda, habilitaría las ventas del Banco Central (si es que llega a ese precio el tipo de cambio oficial mayorista, que cerró el viernes a $1.355).

La magnitud de la derrota de LLA en suelo bonaerense forzará una corrección inmediata en los activos financieros, dado que el resultado electoral no estaba puesto en precios (se esperaba, en el peor de los casos, una derrota por 5 puntos para el oficialismo). En operaciones "overnight", acciones de YPF y Grupo Financiero Galicia se desplomaban cerca de 10% en Wall Street, con importante volumen operado. Hasta el viernes, los papeles argentinos ya acumulaban caídas de hasta 49% en el año (Edenor).

Pero la amplia diferencia oficializada -que supera los 13 puntos- instala en la city la expectativa de una apertura con fuerte tensión: un dólar buscando rápidamente el techo de la banda y eventuales intervenciones del Tesoro o eventualmente del Banco Central para intentar contener "los daños", según anticipan operadores consultados por Ámbito. El margen de maniobra, sin embargo, luce acotado: al Tesoro le quedan apenas unos u$s1.200 millones depositados en el BCRA, tras haber utilizado en los últimos cuatro días hábiles al menos u$s500 millones para sostener a, tipo de cambio debajo de los $1.400.

"Consideramos que estos resultados generen una sorpresa negativa en los mercados. Los tipos de cambio en los mercados de cripto ya reflejan tensión", sostuvieron desde Adcap.

El analista financiero Christian Buteler advirtió a este medio que “si el Gobierno interviene a estos precios, con los fondos que tiene no aguanta una semana”, mientras que de retirarse “el dólar puede llegar al techo de la banda y obligar al Banco Central a vender”. Si bien consideró que la entidad cuenta con recursos para contener el tipo de cambio, remarcó que “faltan siete semanas hasta las elecciones y eso seguirá dañando la economía”. “El gran error fue haber vendido dólares antes, lo que dejó al Gobierno en una posición muy frágil frente al mercado”, alertó.

Para el mercado, se vienen días de mucho estrés cambiario y financiero. "Siempre fue una cuestión de magnitud en la diferencia de votos. Este resultado no estaba dentro de la expectativa de nadie, por lo que lo que esperaríamos es fuerte turbulencia", comentó a este medio, Pablo Repetto, Head of Research de Aurum Valores, quien consideró la necesidad de una "recalibración de la política económica para tratar de llegar a octubre en una situación de menos fragilidad financiera y económica", pese a los dichos de Milei.

Por su parte, Martín Polo, jefe de estrategia de Cohen Aliados Financieros, sostuvo que “siempre que hay sorpresas que no gustan al mercado, suele haber sobrerreacciones. Las primeras señales van a ser negativas".

Lo que puede venir de cara a las elecciones de octubre

"El Gobierno -ya criticado por varios errores iniciales de política cambiaria y monetaria- enfrenta su primera crisis de envergadura", evaluaron desde Adcap. En ese sentido, crece la especulación sobre posibles cambios en el gabinete y nuevas medidas que podrían anunciarse el lunes por la mañana, comentan en la city.

Son horas frenéticas para el oficialismo, que aún debe terminar de procesar una derrota de enorme magnitud y que, inevitablemente, condicionará la disputa electoral de fines de octubre. “La ratificación del rumbo fiscal era esperable. La continuidad del esquema cambiario y monetario busca transmitir serenidad. La ratificación de Caputo va en el mismo sentido. Si hubiera un cambio, difícilmente este fuera el momento para anunciarlo. Habrá que ver cómo evolucionan los acontecimientos”, apuntó Repetto.

De cara a los próximos pasos, Polo advirtió que “el Gobierno va a tener que reacomodarse, mostrar credibilidad en su plan y tender puentes políticos”. En materia económica, consideró que el oficialismo “se jugó a cierta estabilidad cambiaria, no del todo exitosa, porque el dólar siguió subiendo”. Y agregó: “Ahora que la cotización apunta al techo de la banda, tendrá que elegir: dejar que el tipo de cambio encuentre su equilibrio y relajar tasas. Eso puede implicar más inflación, pero es el escenario que se abre tras una derrota”.

Más allá de esa señal de continuidad, la city aguarda definiciones concretas del equipo económico de cara a la apertura de este lunes, o, en su defecto, para los próximos días. El resultado electoral debilitó el capital político del Gobierno para sostener el actual andamiaje, que se apoya en ventas de divisas, intervenciones en el mercado de futuros, encajes en niveles récord y tasas reales en máximos históricos. Una estrategia que claramente no es sostenible en el tiempo.

El Gobierno tiene por delante siete semanas decisivas hasta el 26 de octubre, fecha de las legislativas nacionales. En el corto plazo, la agenda marca hitos ineludibles: la licitación de deuda de este miércoles, el mismo día en que se conocerá el dato de inflación de agosto; el manejo del dólar en un contexto de reservas limitadas y supertasas; y la capacidad de sostener la calma financiera hasta los comicios. Al mismo tiempo, la microeconomía continúa deteriorándose y la ausencia de un plan productivo se convierte en un reclamo cada vez más transversal de empresarios, sindicatos y gobernadores. El desafío no es menor: sostener la estabilidad hasta octubre sin hipotecar el día después, cuando los abultados vencimientos en dólares y la necesidad de financiamiento externo vuelvan al centro de la escena. En ese marco, el resultado en la provincia Buenos Aires actuó como catalizador y el mercado financiero vuelve a moverse por la cornisa.